财新传媒
2015年04月20日 06:14

中美电影中的酒鬼侦探-《白日焰火》影评

最近看了去年曾赢得柏林电影节金熊奖及最佳男演员奖的《白日焰火》,片中的主人公是一名酗酒的前警察,现在的工厂保卫科干事张自力。出于对于之前由于自己失误而殉职的两名同事的责任,他选择继续调查一起已经结案的碎尸案,但是却不由自主地陷入一段危险的恋情。

无独有偶,另外一部美国去年出炉的犯罪悬疑片《行过死荫之地》,讲述的也是一名曾是警察的私家侦探马修-斯卡德,同样具有酗酒的问题。为了解决酒精困扰,他参加了纽约的匿名戒酒协会。一天,另一名协会的同伴来找他求助,希望能帮助找回他的毒贩兄弟的被绑架的太太。当马修一步步接近事实的真相,却发现事情远比一笔绑票案更为可怕。......

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2015年03月26日 09:00

资产证券化外篇-两房的原罪

资产证券化外篇-两房的原罪

最近的两会上,政协委员、上海银监局局长廖岷的提案引入了马来西亚国家按揭公司颇为受到好评的案例,建议相关部门研究中国组建国家房地产抵押贷款买卖公司的可能性 [1]。

廖岷委员的提案称目前发达国家的住房按揭贷款资产证券化主要有美国的“房利美”、“房地美”模式,及德国的“潘德布雷夫债券”(Pfandbrief,也就是Covered Bond)模式,但以马来西亚国家按揭公司为代表的发展中国家的经验更值得借鉴。

廖岷委员提到:在“美国模式中,“两房”作为......

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2015年03月23日 09:40

李光耀的房产政策

李光耀的房产政策

今天一早起来,就听到了新加坡前总理李光耀去世的消息。虽然李光耀先生留下的政治遗产颇多,但最令我赞赏的还是他的“居者有其屋”房产政策。尤其是把香港和新加坡这两个经济、文化、人口、地理环境都颇为相似的城市加以对比,更加令人印象深刻。

在2012年,我因为参加在澳门举行的世界华人不动产学会年会和在新加坡举行的亚洲房地产学会年会,路过香港及新加坡并短暂停留了几天。深感香港居民对高房价的无可奈何。香港街头随处可见的房产中介,挂出的房价高得令人咂舌。我们所接触的本地年轻人,即便是大......

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2015年01月29日 08:51

从房利美的倒下谈阿里的监管应对

最近,中国互联网上出了一件大事儿:阿里和工商总局掐上了。具体事件如下:

·         1月23日,工商总局在官网上公布了一份网络调查——《工商总局发布2014年下半年网络交易商品定向监测结果》。调查结论称:中国网购的正品率不足六成,其中注册用户超过5亿人的淘宝网假货最多,售假率高达近63%。

·         1月......

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2015年01月15日 05:07

六张图看懂美国信用卡公司如何赚钱

六张图看懂美国信用卡公司如何赚钱

这次去参加全美经济学家年会,除了听听房地产金融方面的讲座,还另外旁听了一个关于信用卡的讲座,介绍了美国2008-2010年间经济大衰退时期的信用卡业务。图文并茂,简单明了,在此和大家分享。

第一张图并非来自这个讲座,而是来自FICO公司(美国消费者信用评分的权威)的信用分数对于年龄的分布。可以看出随着年龄增长,信用分数一般会越来越高。29岁以下的年轻人中,信用分数(FICO Score)的均值在650分左右,而60岁以上的人中,有很大一部分人的分数都在750分以上。这是由于老年人的信用记录一般比较长,而且财务状况也较好。要知道一般来说640分以下就属于......

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2014年12月10日 01:23

谁最适合拯救人类并解决P2P借贷难题?-《星际穿越》影评

谁最适合拯救人类并解决P2P借贷难题?-《星际穿越》影评

诺兰的科幻大片《星际穿越/Interstellar》首映的周五,我虽然出差在外,但为了这部期待已久的电影,依然兴致勃勃地找了一家酒店附近的影院观影。虽然稍微迟到了几分钟,还好影片的精彩部分都没有错过。如同诺兰之前的《记忆碎片/Memento》、《盗梦空间/Inception》一样,这也是一部烧脑大片,涉及虫洞、引力波、相对论、黑洞、五维空间等等天体物理的概念,据说其科技顾问是现代物理方面的大拿,可见诺兰为了这部硬科幻大片还是做足了功课。

(以下有剧透,读者须慎重。)

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2014年12月08日 16:44

资产证券化-未来的道路

在《资产证券化》系列短文中,我们回顾了对美国次贷危机和证券化机构“两房”的一些风险的误读(《被误读的风险》),解释了原始资产的名义利率和证券化产品回报率的区别(《逆转的利率》),阐述了市场风险是如何根据不同投资者需求并通过证券化被重新分配的(《产品的调和》),也讨论了在信用风险的再分配过程中过度金融创新所出现的重大失误及其带来的严重后果(《狂妄的炼金师》)。回首过去,不是为了缅怀往事,是为了更好地展望未来。那么我们需要在那些那些方面着手,才能够最好地参考美国在资产证券化过程中的经验和教训呢?

首先,一个最基......

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2014年12月08日 16:43

资产证券化-狂妄的炼金师

在《资产证券化》系列短文中的上一篇《产品的调和》中,我们谈过了不同的机构MBS产品是如何设计,并且如何根据投资者的口味进行市场风险的重新打包和分配。在这篇《狂妄的炼金师》中,我们来谈谈私有机构证券是如何设计,而且臭名昭著的次贷CDO是如何被“炼金师”们“点石成金”的。

在上篇中,我们提到了PLS的标的物,即信贷资产,是没有美国政府担保的。因此,为了吸引广大有着严格投资规则的机构投资者,必须对这些证券化产品进行信用增强(Credit Enhancement)。

信用增强的......

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2014年12月08日 16:42

资产证券化-产品的调和

在《资产证券化》系列短文中的上两篇《被误读的风险》和《逆转的利率》中,我们提到了资产证券化这一过程本身并不产生新的风险,而是把风险进行重新分配。在这篇《产品的调和》中,我们就来谈谈不同的产品是如何设计,并且如何根据投资者的口味进行风险的调和的。

资产证券化的核心在于对信贷产品的未来现金流进行重新分配,而根据信贷产品的不同,可以分为以下几个大类:

·         机构房贷抵押证券(Age......

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2014年11月04日 03:51

资产证券化-逆转的利率

最近网上流传不少房贷证券化的文章,其中有些观点似是而非,以讹传讹。在《资产证券化-被误读的风险》一文中,我们澄清了以下几个常见的错误观点,以正视听。

·         两房的过度资产证券化导致了次贷危机。实际上两房的主业是占全美房贷50%的优质贷款证券化,与占市场10%份额的次贷关系不大;其打包的MBS资产在整个金融危机期间,也表现出色,投资人获益匪浅,包括中国外管局的MBS投资。

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2014年10月30日 09:17

资产证券化-被误读的风险

最近9月30日央行和银监会联手出台的房贷新政,被认为是打给日渐萧条的房地产市场的又一剂强心针。其主要内容,除了首套房贷付清后再次购房以首次购房认证,并可享受70%的优惠贷款利息之外,最引起争议的就是推进房贷的资产证券化这一政策了。

其中最大的争议,在于这项新政是否会创立中国版的“两房”,并进而导致中国版的次贷危机。但是,在这些争议中,有不少对于美国两房、及次贷危机的误读。要真正了解资产证券化的风险,能解决什么问题,不能解决什么问题,我们必须澄清这些被误读的风险。

误读之一,就是两房的......

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2014年10月17日 11:48

机器和人,谁更危险?-《超验》影评

机器和人,谁更危险?-《超验》影评

在回国的航班上,看了一部科幻片《超验/Transcendence》,浮想联翩。

故事结构并不复杂:Johnny Depp扮演的科学家Will Casper,专注于开发人工智能,他相信人工智能能够极大地提高科技,改变社会,治理环境,有这样一个God有什么不好呢?但一个反人工智能组织RIFT则认为这个技术会让人类成为机器的奴隶,于是策划了对他的行刺。杀手虽然没能一枪要了他的命,但是沾染了放射性原料的子弹进入了他的血液,使他只剩下四五周的生命。他的太太,为了保存他的意识,把他的思维、记忆都上传到了一台电脑上。几周之后,Will去世了,但是他的......

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2014年10月17日 07:15

NZT, CPH4, 以及其他聪明药

NZT, CPH4, 以及其他聪明药
最近看了两部科幻片:《超体/Lucy》和《永无止境/Limitless》,都是关于聪明药的。故事架构也颇为类似,一男一女两位主角,起初都是事业不如意的平庸人士,一个是在纽约亭子间里小说写手,一个是在台北念书的无知少女,但在机缘巧合之下,服用了能开发100%人脑智力的新药,立刻变得无比强大,成功完成屌丝逆袭的故事。
《永无止境》里的桥段稍显老套,主人公在从前妻弟那里获赠了800美元一粒的NZT之后,立刻脑子好使了,泡妞、写作、炒股、并购,统统都无师自通。但是这药不能停,一旦服用,就得一直服用,否则提前老年痴呆,精神分裂,种种不良的副作用,统统爆发。故事的悬念就在如何......
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2014年09月16日 08:32

从京剧《穆桂英挂帅》谈公司治理

从京剧《穆桂英挂帅》谈公司治理

上个月底,为纪念梅兰芳先生诞辰120周年,梅兰芳之子梅葆玖先生亲自带队,集合了当今梅派传人,精选了多部梅派经典剧目“双甲之约”来到华盛顿肯尼迪艺术表演中心演出,曲目是梅派经典剧目《梅华香韵》及《穆桂英挂帅》。

蒙友人相邀,我虽然可以说是京剧的门外汉,但还是兴致勃勃地来观看了第二天的演出:演绎一出完整的故事的情节大戏《穆桂英挂帅》。京剧梅派艺术掌门人梅葆玖先生唯一的男旦弟子胡文阁担任主演,他亦是近半个世纪以来梅派唯一的男旦传人。应该说演员们的唱、念、做、打俱佳,但实在是隔行如隔......

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2014年07月31日 20:50

关于美国住房政策答问

关于美国住房政策答问

最近一位访美的朋友关于美国的住房政策向我提出了以下问题,正好国内的一些朋友也有类似的问题,在此一并作答。篇幅有点长,虽然不如财新打老虎的六万字雄文,但是想一口气读完,这口气还是得挺长的。

一:美国有哪些政策支持住房市场,支持一般人群买房;

二:对一些地区住房紧张,怎么解决的:

三:收入低的人群是通过两房支持购买商品房,还是政府补贴的政策性住房,通过什么方式、具体哪些政策;

四:哪些政府部门参与住房市场,政策主要是哪些方面;

五:对房价有没有特别的政策......

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2014年07月24日 18:08

岚山和蓝山

岚山和蓝山

这里说的蓝山(Blue Mountain),是坐落于澳大利亚新南威尔士州,与悉尼市区接壤,在悉尼以西约100公里处的一道山脉,曾被英国伊莉莎白女王二世誉为“世界上最美丽的地方”。蓝山的覆盖面积差不多有一百万公顷。蓝山的得名源于满山的桉树(澳大利亚的国树,也是澳洲的特有动物考拉熊的唯一食物。)。由于桉叶时时散发出浓郁的芬芳,在阳光的折射下,这种芬芳的挥发性蒸气使蓝山笼罩在蓝色的氲氤中,不仅山坡上有一层隐隐的蓝色烟雾,就连天空中也蒸腾着蓝色的瑞霭,蓝山因此而获得了一个跟它的景色一样美丽的名字。

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2014年04月08日 20:25

共有产权房:听上去很美?

共有产权房:听上去很美?

提要:要办好共有产权房,关键是三条:一是避免道德风险;二是严防权力寻租;三是吸引社会投资。

最近在财新网上看到一则新闻:住建部有关负责人证实,北京、上海、深圳、成都、黄石、淮安等6个城市已被列为首批共有产权住房试点城市。

所谓“共有产权房”,是指由政府和购房者共同拥有产权的房屋。购买时,政府让渡部分土地出让金,并约定相应的产权比例。在一定年限内,只能自住,不能出售、出租。期满后,可选择由政府回购限定的产权,或在市场出售后,按一......

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2014年03月09日 04:10

历史上的克里米亚战争

历史上的克里米亚战争

最近克里米亚、塞瓦斯托波尔、刻赤半岛、黑海舰队等名字纷纷纷纷出现在媒体上,估计又让不少军迷们心潮澎湃:这里曾经是二战中苏联红军和纳粹德国反复争夺,鏖战惨烈的地方。

克里米亚的战斗爆发于1941年9月,也就是大家所熟知的德国“巴巴罗萨”行动开始后。原隶属于“北方集团军群”第56装甲军军长曼施坦因上将被升为第11集团军司令,攻占克里米亚地区。德国最高统帅部的意图很明确,攻克塞瓦斯托波尔要塞,拿下刻赤地区并打开通往高加索地区的通道。克里米亚战役从9月打响一直持续到12月,因苏军将士的顽强抵抗,德军始终无法完全控制整个克里米亚地......

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2014年02月02日 07:35

又是一年《土拨鼠之日》

又是一年《土拨鼠之日》

2月2日,是每年一度的“土拨鼠之日(Groundhog Day)”,美国和加拿大许多城市和村庄都会庆祝。自从1887年以来,一代又一代的土拨鼠一直担负着预报时令的任务。根据传说,如果土拨鼠追逐它自己的影子,那么北美的冬天还有6个星期才会结束,反之则春天不久就会来临。其中最有名的要数美国宾州的普苏塔尼镇(Punxsutawney, Pennsylvania)上的土拨鼠Phil。每年这里的官员们都要煞有介事地借Phil的名声在美国的各大媒体上好好地露一小脸,而本镇的经济更是和慕Phil之名而来的游客们息息相关。

当然,本文并不是要介绍这个“土拨鼠搭台,经济唱戏”的节日,而是一部同名的电影《土拨......

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2014年01月28日 08:50

谁是真正的《华尔街之狼》?

谁是真正的《华尔街之狼》?

许久没有写影评了,恰逢年末岁初,正是好莱坞各路神仙大显神通,纷纷推出非娱乐性商业大片,冲击奥斯卡奖的时候,其中就有马丁·斯科塞斯(Martin Scorsese)导演、莱昂纳多·迪卡普里奥(Leonardo DiCaprio)主演的那部《华尔街之狼》。正好是我喜欢的题材和演员,所以一时技痒,再写上一篇经济学影评。

华尔街的金融危机爆发已经超过五年了,好莱坞所拍的反映这段历史的电影却并不多,直接相关的只有《华尔街2:金钱永不眠》和《利益风暴》这两部片子,还值得可圈可点(详情请参见两年前的影评《从电影看华尔街》)。其实好莱坞并不是不想拍这个题材,只不过是有点......

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