财新传媒
2017年05月07日 01:36

《看电影,学金融》系列之五:投资银行嗨不够,几家欢乐几家愁

《看电影,学金融》系列之五:投资银行嗨不够,几家欢乐几家愁

一转眼,源于美国次贷风暴的全球金融危机已经爆发近10年了。这十年期间,好莱坞推出了不少反映华尔街贪婪与暴利的影片,比如《华尔街之狼》、《华尔街2》、《攻击华尔街》等电影,但是其中真正反映金融危机的却没有几部。但是在这寥寥无几的几部电影中,《商海通牒》无疑可以称得上是其中的佼佼者,凭着IMDB上7.9的高分,即使放在所有的商业电影里面,也算是名列前茅。

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2017年05月06日 17:32

《看电影,学金融》系列之二:律政佳人芳心伴,野蛮收购能长远?

《看电影,学金融》系列之二:律政佳人芳心伴,野蛮收购能长远?

影片主题:公司并购

今天介绍的这一部片子,和公司并购有关。所谓并购,也就是合并与收购(Merger & Acquisition, 简称M&A),这也是华尔街投行在首次公开募股(Initial Public Offering, 简称IPO,也就是通常说的上市)之外的一类主要业务。根据并购概念可以划分一下这两种交易的区别,合并购意味着两家公司的组合形成一家新公司,这样的行为可以更准确地被称做“平等兼并”。通常这两家公司规模相当。两家的股票都下市,取而代之的是新公司的股票发行。比如在1999年格兰素威康(Glaxo Wellcome)和史克必成(SmithKline Beecham)公司的合并中,两家公司都不复存在,取而代之......

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2017年05月04日 22:55

《看电影,学金融》系列之四:狼群扎堆锅炉房,炒股骗你没商量

《看电影,学金融》系列之四:狼群扎堆锅炉房,炒股骗你没商量

今天要介绍的两部电影《抢钱大作战》、《华尔街之狼》涉及的是同一个金融主题:股票欺诈。

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2017年04月29日 06:33

有了这件武器,再也不怕债券踩雷了!

有了这件武器,再也不怕债券踩雷了!

(此系软文,非喜勿入。)

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2017年04月29日 06:16

行走债券江湖,怎能没有一把好兵刃

行走债券江湖,怎能没有一把好兵刃

(此系软文,非喜勿入。)

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2017年04月22日 00:30

《看电影,学金融》系列之三:萝卜刻章能圈钱,都怪魔鬼交易员?

《看电影,学金融》系列之三:萝卜刻章能圈钱,都怪魔鬼交易员?

本周二(4月18日),民生银行爆出惊天大案:民生银行北京管理部(分行)航天桥支行管理层违规销售理财产品用以表外放贷,通过“萝卜章”票据造假及销售“飞单”两大手段,掩盖约30亿元的票据造假窟窿。

当天的财新私房课《看电影,学金融》第二课的主题正好是操作风险,因此这一事件也成为了当天课堂讨论的热点话题。大家的问题集中在两个方面:

l  为什么民生银行这种大行会发生这种事件?

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2017年03月13日 11:26

让历史照进未来——两房功过谁评说?

让历史照进未来——两房功过谁评说?
最近两则关于美国政府支持企业“两房”的新闻又在国内的财经媒体和自媒体圈内被炒作得沸沸扬扬。一条是某“知名自媒体人”的微信号称两房的股票在一天之内大跌了超过三分之一,而中国政府曾购买过数千亿美元的“两房”证券,因此想当然以为中国遭受了严重的金融损失,要求对于当年决定购买两房证券的责任人追责。这条自媒体新闻其实不值一驳,因为中国央行的外管局购买的是两房发行的债券和按揭抵押证券(MBS),而非两房股票,对于两房的债权投资具有美国政府的信用担保,因此外管局的两房债券投资的安全性其实是和购买美国国债几乎一样,也完全没有随着两房股价的变化出现大幅波动。现在两房股票的投资......
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2017年01月10日 12:53

从《大空头》谈债券评级

从《大空头》谈债券评级

在电影《大空头》中,有这么一个情节:对冲基金经理Mark Baum在通过买进CDS做空房地产之后,房贷违约概率如他们预期创出了历史新高。但是,对应的次贷MBS价格却没有如他们预期下跌,甚至不跌反涨!更要命的是,根据当时签订做空房贷证券市场CDS协议时的约定,房贷证券市场上涨意味着要交更多的溢价费用(保费)。为此Mark Baum找到了证券评级机构—标普,质询他们:违约率这么高的MBS,怎么可能评级还是3A?在一番支吾后,标准普尔的墨镜姐很直白的答复了:如果我们不给他们3A评级,他们转身就会去找隔壁的穆迪公司,如果我们拒绝与他们合作,他们就会去找我们的竞争对手。

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2017年01月06日 22:37

《看电影,学金融》系列之一:交换身份来添乱,浪子回头金不换

《看电影,学金融》系列之一:交换身份来添乱,浪子回头金不换

《看电影,学金融》系列之一:交换身份来添乱,浪子回头金不换

周末到了,对于金融狗来说,是看电影,还是学业务,这是个问题。但是读完这篇文章之后,这个问题就不再是问题了,因为你可以看片学习两不误。博主推荐九部金融电影,看完之后你会感慨:听君之言看电影,胜过十年萤雪功。

英文片名 中文片名 年代 类别 IMDB 评分 豆瓣评分 主题 Trading Places 颠倒乾坤 1983 喜剧 7.5 7.5 商品期货交易 Wall Street 华......
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2016年11月30日 10:41

出塞曲 大漠怀古

出塞曲 大漠怀古

出塞曲 大漠怀古

国庆期间赴银川,拜谒西夏王陵,并徒步横穿腾格里沙漠,抚今追昔,不胜感慨,乃作此画,并离骚体诗一曲以记之。

睹莫干之余泽兮,念东晋之流觞;

登承天之古塔兮,晤西夏之余芳。1

越黄河之汹汹兮,遇兴州于山旁;2

过鸣翠之荡荡兮,访故国于原上。3

驾长车兮入贺兰,黄沙茫茫;4

绕河曲兮谒王陵,白土央央。5

追往事兮越千年,曾有党......

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2016年11月30日 08:04

秋江行舟

秋江行舟

秋江行舟

那一片红叶,

是张继难眠的夜泊船? 1

是杜牧停车的枫林晚? 2

还是上阳宫女的寄诗笺? 3

撑一支长篙,

寻梦在志摩的名篇。4

康河的水草青青,

湘江的层林尽染。5

画里的姑娘,

秋江已凉,你去向何方?

是否意中人,也......

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2016年10月09日 17:42

看过《大空头》,就可以谈CDS了吗?

看过《大空头》,就可以谈CDS了吗?

2016年9月23日,中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)正式发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》(以下简称业务规则)及相关配套文件,在原有两项产品(信用风险缓释合约/CRMA,信用风险缓释凭证/CRMW)的基础上,推出了包括信用违约互换(CDS)和信用联结票据(CLN)在内的两项新产品。这一消息迅速刷爆了分析师的朋友圈。......

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2016年05月27日 09:52

解释两房无限恨 莫使后人空凭栏

解释两房无限恨 莫使后人空凭栏

资产证券化投资者的风险管理实务(下篇)

导 读:2016年4月7日,点石金融服务集团管理合伙人、美国福坦莫大学兼职教授陈剑博士接受2016年中国资产证券化论坛(CFS)年会主办方的邀请,在国家会议中心发表了题为《投资美国ABS的风险管理策略》的演讲。陈剑博士向与会嘉宾详细介......

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2016年05月11日 17:16

市场信用两风险 长使银行带泪看

市场信用两风险 长使银行带泪看

本文根据我在今年中国资产证券化论坛上的发言整理,讨论ABS投资的三大风险管理: 市场、信用、流动性。下篇中继续推出两房的风险管理案例,仔细剖析其长处与不足。

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2016年03月23日 16:23

探访丰子恺故居

探访丰子恺故居

丰子恺的画,是我一直所喜欢的;而丰子恺其人,却是我一直所不熟悉的。

喜欢丰子恺的画,原因很多:他的画技法是中国画的线条,而表达的往往是民国当代的题材,令人耳目一新;他的画内容丰富,包括童趣、民俗、乡趣、讽刺、禅意、诗境;画里的配诗也非常有意境。

不熟悉丰子恺其人,也有很多原因:他并非无产阶级文艺革命的先锋,也从未在作品中明确表现意识形态的偏向,如巴金、茅盾、老舍,因此在解放后并未成为大力宣传的对象;同时,他也非被文艺革命的先锋们所批判的对象,如林语堂、梁实秋、张爱玲,需要在改革开放之后被重新发现,因此其人其事,往往不如其画著......

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2016年01月15日 22:58

《大空头》影评:真相只有一个?

《大空头》影评:真相只有一个?

一位朋友上周看了反映2005-2008年美国次贷危机的电影《大空头》之后,强烈推荐给我,说我一定会喜欢这部影片,而且一定会写篇影评。果然不出所料,我已经很久没有看过这类还算可信的华尔街电影(参考以前的《华尔街之狼》、《利益风暴》影评),看完之后确实技痒难熬,欣然命笔。

如果说《利益风暴》是从投行的角度,以两天一夜的时间跨度描述了华尔街的顶级投行如何在发现了房市泡沫即将带来的巨额投资损失后,试图在危机全面爆发之前出清自己高风险债券存货的惊悚片,那么《大空头》就是讲述投行的对手方,几......

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2015年12月23日 23:41

中美侦探比较:《消失的凶手》VS《炎热的夜晚》

最近新上映的民国背景悬疑片《消失的凶手》,片名让我想起了曾经写过影评的另外一部《消失的子弹》。结果查阅了一下,这两部片子还真是一个系列的,主角都是刘青云扮演的侦探松东路,而对手角色扮演者则是由上一期的谢霆锋换成了林家栋。虽然豆瓣上给出了低于6的分数,看在以往的情分上,我还是抱着侥幸的心理,买票进场。

(以下有剧透,读者需谨慎)

故事的发生,没有具体的年代,不过大概能够估计出是抗战之后,解放以前,因为片中的买办资本借助的是美国人的势力,从蒋委员长那里弄到了不少黄金,看样子应该是国民政府实行金圆券之前的事。不过本片并不叫《消失的黄......

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2015年12月17日 09:50

经济学家的角色——兼论宋鸿兵的被打

最近,《货币战争》的“编著者”宋鸿兵先生在山西省太原市演讲遭遇部分投资者的围攻,疑与其为昆明泛亚有色金属交易所站台有关,宋鸿兵被迫手写道歉书。事后,宋先生又酸溜溜地发表声明,表明其“本人与泛亚公司不存在股权利益或通过其它的方式享有泛亚公司的盈利收益的关系”。简言之,其为泛亚站台,并不是没有收钱,只不过不是股份或盈利分成,仅仅是站台费而已。而宋先生站台的价格,据财新报道,在2013年即高达人民币10万元。因此宋先生如果就凭着这一纸声明,希望否认其与泛亚存在利益交换,那可真是要殴打公众的智商了。

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2015年12月14日 22:30

住房公积金证券化是中国版两房吗?

最近的两则消息引起了关注中国房地产和金融市场的人们的极大兴趣:

11月20日,按照中央全面深化改革领导小组的工作部署和国务院立法工作计划要求,住房城乡建设部组织起草了《住房公积金管理条例(修订送审稿)》。其中明确提到,住房公积金的投资渠道需要进一步拓宽,除原有国债外,还可以投资大额存单、高信用等级固收类产品(包括地方债、政策性金融债、公积金个人住房贷款支持证券)。

12月4日,上海市公积金管理中心作为发起机构,分两期发行总额约69.6亿元的个人住房贷款资产支持证券(MBS),这是住房公积金个人住房贷款资产证券化产品,首次登陆银行间债券市场......

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2015年11月07日 18:41

题财新峰会诗二首

题财新峰会
 
十一月五日参加财新峰会,群贤毕至,少长咸集,有感而发,得诗一首。
 
乙未冬未至,故都岁已寒。
霜叶红胜火,银杏绿渐残。
暮色仍蔼蔼,秋雨亦潺潺。
六载倏忽过,财新会依然。
自我遇诸君,月华空荏苒。
同声相呼应,同气更可欢。
但愿人长久,举杯待明年。
 
财新高尔基兄的应和之作
 
高尔基兄文思敏捷,才高如斗,于当日晚宴之上和韵一首。
 
秋雨闻霜至,西风带......
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